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日圆成资金新避风港160弱干预难阻日圆强势

发布时间:2021-10-20 22:13:43 阅读: 来源:硅酸盐厂家

日圆成资金新避风港 弱干预难阻日圆强势

日圆成资金新避风港 弱干预难阻日圆强势 更新时间:2010-9-2 5:30:33 近期日圆汇率出现明显上涨。日圆对美元汇率已持续上涨4个月,上周一度上攻至83.60比1的15年以来最高水平。日圆这一强势,折射出二季度以来全球市场资金避险情绪和投机因素交织,还有日美等主要经济体宏观政策取向存在差异。

日圆成为资金新的“避风港”

二季度以来,世界经济形势发生变化,刺激政策推动下的复苏呈现后继无力之态,尤以美国经济增长减速风险明显上升。在此背景下,全球资金的避险情绪“回潮”,金价上行、油价大跌、股市总体偏弱,日圆、瑞郎等货币也成为资金新的“避风港”和投机目标。FX精英公司交易员柳泽宏说:“对全球经济的忧虑情绪弥漫市场。”

日圆汇率近期在高位强势震荡,9月1日东京外汇市场早盘,日圆对美元汇率仍在约84比1的高位震荡。外汇市场数据显示,8月份日圆对16种主要交易对手货币的汇率都出现上涨,今年以来也已升值16%,为主要发达经济体货币中升值最大的币种。

除日圆外,瑞郎对欧元汇率也一度逼近历史最高水平,对美元汇率在8月份上涨近3%。纽约布朗兄弟公司高级外汇策略师温廷说:“有持续的避险资金流入日圆和瑞郎。”

在金融危机深重期,由于全球各经济体普遍受到冲击,相较之下,美元汇率坚挺,一度成为资金“避风港”。但在近期市场变化中,美元明显走软,这也是日圆汇率保持强势的一个重要原因。这从一个侧面反映出目前世界经济复苏尽管出现反复,但与过去危急时刻已不相同;同时也反映出外汇市场投机活动频繁,资金博弈剧烈。

日本当局维持“弱干预”立场

近期日圆强势行情的另一个重要成因,是日本政府维持的“弱干预”立场。市场参与者不断推高日圆汇价,却没有遭遇明显的政策阻力。

尽管不断有市场传言说,日圆走强将压缩日本大型出口企业盈利空间,并对整体经济产生不利影响,但分析人士认为日本政府就此行动缓慢,政府官员“语焉不详”的表态最多也就是“口头干预”的性质。

有观察人士指出,日本民主党代表选举的纷争可能导致政府决策迟缓。同时,日本政府不入市干预也可能有多重考虑。首先如果直接入市,会导致市场参与者形成明确预期,投机者可通过各种金融工具获得无风险套利的机会。国际清算银行的最新报告还显示,美元对日圆的日均交易额已超过5600亿美元,在如此规模的市场中,政府干预市场的成本很大。

其次,日本政府对单方面干预汇率的有效性存疑。日圆汇率由市场定价,涉及日本和美国等经济体货币政策的差异。美国经济复苏力度小于预期,美联储暗示可能进一步放宽货币政策。在这种情况下,日本单方面入市或可在短期内压低日圆,但很难改变中长期趋势。此外,日本政府入市还可能引发各国竞相干预汇率。鉴于目前全球脆弱的复苏形势,如果最终出现这一局面,也不符合日本的根本经济利益。

另外,很多日本大型企业近年的抗汇率风险能力和手段都明显增强。虽然日圆今年持续上涨,但数据显示日本企业的出口形势尚好,总体盈利水平也未出现显著恶化。日圆从上世纪八十年代开始不断升值,但日本企业的竞争力却日渐上升,这与其跨国经营,提高技术门槛,善用金融工具等密不可分。

日圆短期或维持强势 长期尚难料

从历史坐标看,日圆目前汇率还没有突破历史高点,其实际有效汇率相比1985年的历史高点还低约30%,因此从短期看日圆对美元存在进一步试探高位的可能。部分国际投行分析认为,考虑到美元中期偏软的趋势,日圆强势或将持续一段时间。

受此影响,日本出口类企业将考虑采取更多措施对冲汇率风险。日本出口型企业在预测2010财年业绩时,假定的汇率水平大多在87至90日圆比1美元水平,据统计,如果日圆对美元汇率长期在85比1的水平居高不下,日本企业将可能更多考虑把生产和研发部门向海外转移等措施,这将对亚洲产业布局产生影响。

还有行业人士指出,如果日圆升值对日本企业业绩的影响扩展到整个经济层面,日本当局或出手干预,届时日圆多头反转,资金追逐新的目标,可能带来新的市场波动,从而给相关各方带来新的考验。

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